国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元-真的美人鱼图片

发表时间:2020年05月29日 16:37:25内容来源:国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元

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国君(香港):招商局港口重申收集评级 目标价12港元

重申“收集”评级并下调目标价至12.00港元。虽然受负面影响,中国“新基建”的加速可能托底中国进出口,并支撑公司吞吐量。干扰可能仅在短期,不会改变公司吞吐量的长期增长趋势。我们认为公司目前估值吸引。我们的目标价对应10.6倍、9.6倍及8.8倍的2020-2022年市盈率。

卫生事件对公司吞吐量影响预计延至2020年第一季度后,但我们对公司长期吞吐量增长保持乐观。卫生事件对公司2020年第一季度大中华区集装箱吞吐量影响显著。随着中国制造业积极复工,公司吞吐量在4月出现复苏,但后续或将受到打压。另一方面,公司已经通过Terminal Link完成对8个码头权益的收购。我们看好公司的全球扩张并相信其将为公司吞吐量增长提供新动力。

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数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端招商局港口(“公司”)2019年收入同比减少12.4%至88.98亿港元。低于我们预期,主要由于人民币贬值及疲弱的港口收入贡献。由于长三角地区联营公司的应占利润减少,公司应占合营及联营溢利同比下跌11.0%。公司股东净利同比上升15.4%至83.62亿港元。除去一次性收益及公允价值收益,调整后股东净利同比减少3.1%至41.63亿港元,略低于我们预期但基本符合市场预期。

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